摘要 当前市场下跌受到海内外多重因素的影响。从海外环境看，当前对于美联储降息预期已有所调整，美债利率转为上行。从国内经济恢复来看，多项经济金融数据显示我国经济仍在修复进程中。但市场底部信号已现。 政策上，7月中央政治局会议召开，标志着政策底的显现，后续积极政策持续发力。7月中央政治局会议召开，为下半年经济工作进行重要部署，强调稳中求进。后续稳增长政策接连出台，房地产、资本市场、金融支持、扩大内需均...【更多...】
2024-02-22
市场观点：仍需保持耐性和定力 1月第3周市场延续弱势调整且波动加剧。2023年GDP增速完成年初设定目标，但12月地产投资、社零均走弱等边际变化不及预期，市场对后续经济基本面及政策的悲观态度有所放大。同时1月央行超额续作MLF但并未降息、降准，背后反应出来的实体经济信贷需求疲弱，也一定程度上加剧了市场的悲观预期，信贷开门红期待下移。再者近期海外市场交易重点转为修正降息预期，对美联储降息启动时点推迟...【更多...】
2024-02-22
截至目前，已有近360家上市公司发布2023年度业绩预告，其中业绩预喜占比超七成。 多位基金经理表示，整体来看，今年会更多关注出口链、医药、电子、汽车等领域中有业绩反转或者超预期的投资机会。后续会结合公司经营情况、财务数据、估值等因素适当调整投资组合。 公募多维度“掘金”年报行情 A股进入“年报”时间，不少公司提前“报喜”。Wind数据显示，截至1月19日，A股已有356家上市公司披露了年度业绩预...【更多...】
2024-02-22
前期报告提要与市场聚焦 前期观点回顾：春季躁动行情值得期待吗？预期“宽货币”或贯穿至少2024H1，其中Q1存在亦降准、降息的可能性。一旦Q1货币政策转向宽松，“春季躁动”将大概率开启，考虑到短期实现“宽信用”依然较难，故即便“躁动行情”开启，持续性或较短、一般在2个月左右。若Q1无货币政策转向宽松，将难有较为明显的反弹机会。 市场聚焦：1、本周市场持续调整，原因几何？后续市场怎么看？2、深度比较...【更多...】
2024-02-22
随着岁末年初提振消费政策持续推出，消费需求逐步释放。据国家统计局，2023全年社会商品零售（以下简称社零）总额实现47.1万亿元，同比增长7.2%，仅去年12月社零总额就实现4.35万亿元，同比增长7.4%。 有分析指出，从大消费行业来看，盈利底逐步确认，可选消费是盈利增速连续两个季度加速的行业之一。而随着春节传统消费旺季的到来，商业零售市场也将迎来“黄金周”，商业板块也将伴随着销量的上涨维持业绩...【更多...】
2024-02-22
前言：随着市场来到底部区域，部分投资者已开始关注后续修复的行业或板块。我们结合超跌、拥挤度、中观景气、盈利预期和估值五大维度，尝试去寻找后续修复中的高性价比或高弹性方向。详见报告： 一、价格比时间重要，方向比点位重要 近期市场延续回调，风险偏好仍较为低迷。但另一方面，我们也看到一些积极信号在出现，部分资金已在积极布局、寻找突围方向：1）本周四，市场出现V型反转。回顾历史，2010年以来一共21次上...【更多...】
2024-02-22
本周沪指下跌1.72%，深证成指下跌2.33%，创业板指下跌2.60%。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。 中信策略：市场将进入月度级别的反弹交易窗口期 开年市场在无差别调整后，当前正处于循环连锁负反馈的临界点，类“平准”资金已开始持续发力，托底作用明显；多方面共同作用下，市场将进入月度级别的反弹交易窗口期，仍将呈现交易型资金行为主导的特征，建议重点关注科技、医药...【更多...】
2024-02-22
投资要点 一、产业政策依然值得期待 一月第三周市场再度出现调整，整体情绪较为悲观。究其原因，我们认为，一方面，当前市场对于监管政策的担忧持续压制风险偏好，另一方面，当前政策真空期，市场对产业政策的期待逐步降温，从而2024年开年后的市场未能出现明显的“春季躁动”行情。 我们在年度策略报告《一年之计在于春——2024年资本市场策略展望》中指出：24年的政策环境或呈现总量政策定力与产业政策发力的特点。...【更多...】
2024-02-22
中信证券：市场将进入月度级别的反弹交易窗口期 开年市场在无差别调整后，当前正处于循环连锁负反馈的临界点，类“平准”资金已开始持续发力，托底作用明显；多方面共同作用下，市场将进入月度级别的反弹交易窗口期，仍将呈现交易型资金行为主导的特征，建议重点关注科技、医药、新能源板块的优质蓝筹。 一方面，开年市场持续走弱并诱发负反馈，受资金跨年调仓效应，绝对收益资金止损，雪球产品敲入，两融担保比例下降等多重因素...【更多...】
2024-02-22
相比去年年初多款新冠药竞速获批上市的盛况，当前的新冠疫苗和新冠药市场已骤然降温。据界面新闻周一报道，中国生物制药就科兴中维新冠疫苗停产消息回应，通过投资科兴中维，公司已经从中收到了接近60亿元人民币的分红。截至去年11月底，科兴中维的疫苗有4个多亿的存货，在最极端的情况只会影响中国生物制药6000万的净利润。三叶草生物亦于1月11日向媒体表示，基于新冠疫苗目前在国内外需求量都相对较低，会适时根据市...【更多...】
2024-02-22
国内经济环境：总体上，稳中向好。（1）经济基本面：2023年全年国内生产总值1260582亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%。全国固定资产投资（不含农户）比上年增长3.0%，房地产供求两端压力依然较大，此为影响市场长期走势的关键因素之一。全年社会消费品零售总额比上年增长7.2%，两年复合增速为3.4%。全年货物进出口总额比上年增长0.2%。（2）宏观流动性：2023年12月存量社融增速为9....【更多...】
2024-02-22
【观策·论市】近期ETF规模的变化和节奏对A股意味着什么？2023年以来在企业盈利分化加大和结构性行情下，新兴行业和主题ETF成为投资者参与结构性机会的重要工具，ETF的规模和份额都有了大幅增长。2024年开年以来ETF持续净流入为A股贡献主力增量资金，开年三周合计净申购357亿份，对应净流入621亿元。我们认为中长期资金出手布局ETF向市场传递积极信号，有助于短期市场情绪的修复和风险偏好的改善。...【更多...】
2024-02-22